其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，新型尤为引人瞩目。

2023年末，基础建设中央推出了万亿元国债。这意味着金融对实体经济的融资支持并不局限于信贷，设施势而应从更广的视角看待这一问题。

围绕做好科技金融、呈现绿色金融、呈现普惠金融、养老金融、数字金融五篇文章，2024年央行将加强多种政策工具的综合运用，用好支农支小再贷款、再贴现、抵押补充贷款（PSL）和普惠小微贷款支持工具，延续实施碳减排支持工具、普惠养老专项再贷款等，并积极创设新的工具。下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，良好2024年的货币政策将力求避免被动的、良好滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。一方面，发展调降增量和存量房贷利率、降低首付比例、提高个人住房贷款额度等，有助于更好地满足居民的刚性和改善性购房需求。

房地产开发贷的增速可能有所加快，新型支持房地产市场逐渐企稳。从1月份社融增量数据来看，基础建设在企业信贷保持较高规模、基础建设居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。

国际经济环境可能会出现有利于我国的变化，设施势国内宏观经济政策尤其是货币政策受到外部掣肘的影响将会削弱。

货币政策的预期管理是指央行通过加强与金融机构、呈现投资者等金融市场参与方的信息沟通，引导市场预期向政策目标靠拢，从而提高政策效率。良好政策性开发性金融工具是由开发性金融机构和政策性银行在央行的支持下设立的金融工具。

这一金融工具虽非常态化的调控工具，发展但考虑到2024年新增地方专项债规模较高，发展部分省市财政状况较为紧张，加之与PSL等其他准财政工具在资金用途上不尽相同，如需进一步刺激基建投资，则下半年增发政策性开发性金融工具的可能性将随之上升。这不仅是财政政策资源投入带来的扩张，新型同时也从中央财政的角度释放了积极信号，表达了政府在2024年要推动经济增长的决心和目标。

我们认为，基础建设货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。设施势三是通过支持企业债券发展腾挪出更多信贷资源。

(责任编辑：王富华)